Есть два различных мнения по этому вопросу:
1. Харалуг - булат, сталь черненого цвета. В турецком „кара“ означает черный, в татарском языке существует слово „курудж или харудж“. Сочетание слов «кара» (черный) и «лужный» (версия Д.Н. Дубенского).
2. Харалуг - сталь франкского (каролингского) способа изготовления.
С. А. Гедеонов, напомнив, что в ПВЛ термин «корлязи» является калькой с carolingi, продолжает: «Харалуг стало быть западное стальное оружие; слова харалуг, харалужный употребляются в смысле франского оружия, франской стали, как на Западе слово sclavine в смысле одежды славянского покроя... Вендские славяне мало ковали сами; они получали свои мечи и оружие от франков — корлягов» (Варяги и Русь. С. 330). Это объяснение может быть рассмотрено лишь в связи с реальной историей древнерусского оружия. Вслед за Гедеоновым эту гипотезу поддержал М. Шефтель, находя лексическую аналогию в древневерхнемецком car(a)l-ung/ing — каролинги. К этой же мысли склоняется и К. Г. Менге...
---------
О.В. Творогов "Харалугъ"//ЭСПИ
В данной теме рассмотрим почему по контексту СПИ НЕ может употребляться первый вариант толкования слова "Харалугъ" и вполне подходит второй.